趋势分析报 比特币会替代黄金成为新一代...

比特币会替代黄金成为新一代资金的避风港吗?

美国银行最新的全球加密货币报告给比特币玩家带来了一线希望,因为该报告指出加密货币可能很快就会开始出现分化,在通货膨胀和预算赤字的推动下,更高的利率继续对包括数字资产领域在内的风险资产构成压力。

我们的宏观同事注意到投降的早期迹象,因为对冲基金连续第 5 周出现最大看跌(见10 月 20 日的报告),因为对冲基金对股票的头寸减少了,而且标准普尔 YE 价格预测表明从当前水平下跌 2%,因为客户流量表明预期潜在的市场底部。但是利率风险依然存在。

分析师预计区块链和应用程序开发将推动代币价格差异,区块链展示出不断增长的应用程序生态系统和 Web3 应用程序提供现实世界的功能并占领传统公司的市场份额以跑赢大盘。

但我们首先需要从全球的资金流动开始观察。

上周 BTC 交易所流出量是自 6 月中旬以来最大的一次,供应紧张(代币上一次移动是在 1 年前仍接近历史高位)和鲸鱼增持表明投资者囤积和近期抛售压力有限(看涨) . 在合并前/后大量交易所流入以及价格逆风持续(自 8 月初以来为-23%)之后,ETH 连续第三周出现低迷活动,表明近期购买压力有限(看跌)。过去 2 周前 4 名稳定币交易所的流出量分别比前 6 周的平均每周流入/流出量低 80% 和 88%,表明投资者正在观望(中性)。

以上的资金流统计已经明显表明在加密货币邻域,全球资金正在以显著高于其他商品的速度流入,在这里需要特别关注的是同期资金流入全黄金品类的速度,很明显,以最新披露的数据而言,流向加密货币的资金远远大于流入全黄金商品的速度(下图)。

但比资金流量更值得需要注意的是最近比特币与黄金相关性的数量飙升。

过去 4 周的 BTC 交易所流出量(26 亿美元)是前 4 周的交易所流入量的 3.6 倍。前 4 周中有 3 周的交易所流出(BTC 过去 4 周 + 2%)表明投资者继续持有而不是卖强。与 SPX/QQQ 的正相关性正在下降,与 XAU 的相关性迅速上升,这表明随着宏观不确定性的持续存在以及市场底部仍有待观察,投资者可能会将比特币视为相对安全的避风港。

比特币和黄金(XAU)之间的相关性通常被视为通胀对冲/价值存储,从 2021 年 6 月到 2022 年 2 月保持接近于零,并在 3 月 2 日转为负值,但反相关性从 4 月开始下降22 年至 22 年 8 月,相关性在 9 月 5 日变为正并继续增加。自 7 月 14 日以来,比特币与美元 (DXY) 之间的负相关性有所增加。”

当然,风险资产与比特币之间相关性的这种差异,以及黄金和比特币之间的趋同,对于旨在多样化和对冲通胀的资产而言,正是应该发生的事情,而不是成为高杠杆的贝塔。

随着股市继续下滑和美元飙升,现在判断比特币是否会大幅上涨还为时过早。加密货币的这种逆转,它不是作为高贝塔技术股票交易,而是作为美元的实际替代品,这将是长期受苦的加密货币多头在很长一段时间内得到的最好消息。

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