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萨尔瓦多的“比特币债券”被视为垃圾级

来源| coindesk

翻译 | S.L

上周六,萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒 (Nayib Bukele) 宣布计划在Liquid Network 上发行 10 亿美元的 10 年期“比特币债券”。其中,筹集到的一半资金,将用于购买比特币,其余资金将用于在丰塞卡湾附近一座火山附近建造一个新的“比特币城”。

这支由 Blockstream 开发并由 Bitfinex 处理的债券,将提供 6.5% 的票息,即年利息支付率。此外,从第六年开始,投资者将获得由比特币持有的交错清算所产生的股息。根据 Blockstream 的预测,第 10 年回馈投资者的年化收益率可能达到 146%。

ADM Investor Services International (ADMISI) 首席经济学家兼全球策略师马克·奥斯特瓦尔德 (Marc Ostwald) 表示,萨尔瓦多未偿付政府债券的 10 年期基准收益率目前约为 13%。

而美国 10 年期国债的收益率虽然只有为 1.5%,仍被许多全球权威机构和债券投资者认为具有良好的信誉。

比特币价格会涨到 100 万美元吗?

新萨尔瓦多债券的预期表现基于Blockstream 模型,该模型表明比特币将在未来五年内上涨至 100 万美元——鉴于该加密货币目前的交易价格约为 58,000 美元,这无疑是一个激进的目标。

一些投资者可能会押注锁定期——其中 5 亿美元的比特币将停止流通——本身可能会导致新的牛市。

奥斯特瓦尔德在一封电子邮件中告诉 CoinDesk:“任何购买这种比特币支持债券的人都在大力押注加密货币,而忽略了目前表明萨尔瓦多正面临严重债务危机的信贷市场。”

该国 2032 年到期的未偿还政府债券的价格在 4 月份高于 110 美分兑美元——远高于面值——并且此后一直在下跌。最近,它们以低于 75 美分的价格易手,这是一个非常相关的例子,说明新兴市场债券的波动性有多大。

萨尔瓦多的债券被视为垃圾级

信用评级公司已经将这个中美洲国家的比特币进军视为负面信息。

萨尔瓦多于 2021 年 6 月采用比特币作为法定货币。一个月后,穆迪将该国的长期、外币发行人和高级无担保评级从 B3 下调至 Caa1,理由是采用比特币的决定是治理薄弱的标志。评级为 Caa1 的债务被判定为垃圾级——信誉不佳且信用风险非常高。

发行比特币债券的最新公告,可能会进一步激怒评级机构和国际合作伙伴。

Bannockburn Global Forex 的首席市场策略师 Marc Chandler 在一封电子邮件中告诉 CoinDesk:“我怀疑萨尔瓦多债券的风险足够大,在此基础上添加比特币会阻止大多数散户投资者和更多机构投资者。”

ByteTree Asset Management 的 CIO Charlie Morris 表示,发行与比特币相关的债券可能会进一步孤立萨尔瓦多。

“这很危险,因为如果计划出错,谁能挽救这一天?” 莫里斯说,并补充说 Blockstream 对比特币 ( BTC )的百万美元预测非常乐观。

萨尔瓦多的比特币债券是噱头吗?

根据 Bannockburn 的 Chandler 的说法,该国新的比特币债券似乎是实现较低利率的噱头。

萨尔瓦多、希腊、斯里兰卡和莫桑比克等经济增长疲软的负债国的借贷成本往往更高。这些国家中的每一个都为其基准 10 年期债券提供两位数的收益率。

然而,通过将债务销售的一半收益分配给比特币,萨尔瓦多政府正在让投资者分享加密货币可能的价格上涨空间。这可能有助于解释为什么投资者愿意以低于萨尔瓦多传统未偿债券的收益率购买该国新的比特币债券。

根据钱德勒的说法,“绝望的尝试”可能会奏效,但需要在比特币上获得幸运,比特币的内在价值或缺乏价值仍在争论中。钱德勒说其他国家应该效仿萨尔瓦多的做法,但可能不会。

“我怀疑,因为我怀疑许多企业财务主管会像特斯拉那样购买比特币,”他说。

购买比特币的风险会更小吗?

加密货币投资者在采取策略之前也可能会三思而后行,因为他们可能已经有直接购买比特币的经验。

“虽然加密爱好者无疑会成为买家,但简单的问题是,他们是宁愿拥有基础资产,还是乐于承担明显陷入困境的主权债务的负担,更不用说‘比特币城’位于火山旁边的需要承担的地质风险, ”ADMISI 的 Ostwald 说。“我想这给‘爆炸性’带来了全新的含义。”

加密交易所交易基金专家兼 CEC Capital 董事 Laurent Kssis 表示,对于有动力购买新兴市场债券的政府债券的投资者来说,比特币支持的债券可能是一笔不错的交易。其他欠发达国家。这些国家的基准债券收益率在 6% 至 9% 之间。

然而,对于更多规避风险的加密货币交易者来说,持有比特币可能是一个更好的选择——这对一些习惯于降低传统市场波动性的投资者来说可能听起来很古怪。

“它更安全,可能比债券更升值,”Kssis 说。“请记住,该债券可能违约,并可能被归类为垃圾级,因此许多投资者可能无法投资。”

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