潜力币专区 卖了5000个以太坊看跌期...

卖了5000个以太坊看跌期权,损失超3百万美金?

几周前,在以太坊价格突破4000美金的时候,期权交易平台Deribit上今年12月到期的行权价2560美金的看跌期权的交易量和未平仓数在悄悄的增长,到5月中的时候,未平仓数达到12000张。然而就在周二以太坊跌至1700的时候,2560美金的看跌期权的未平仓数少了5000张。貌似之前卖出了看跌期权的交易员因为以太坊价格下跌,被迫平仓5千张。

我们看到有人推测四月中到五月中有交易员卖12月到期的执行价2560的看跌期权,平均交易价在450美金左右,以5000张合约来算,该交易员/机构卖出的期权值225万美金,然而周二的“平仓”交易价格是1080美金,也就是总值为544万美金,按照这个推算,如果卖出期权的交易员没有做任何对冲的话,按照美金本位来说那么他的损失已经达到了300多万美金。

后市如何发展

我们认为有两个重要因素在近期对于目前的币价有持续的影响。第一是目前灰度的溢价处于小幅贴水状态。去年年底因为行情好,当时有巨量的资金流入了灰度,由于购买灰度的投资者仓位会被锁定六个月,接下来一至两个月的时间有大量的仓位解锁。届时很有可能由于浮亏会出现大量的卖出份额操作,进而导致币价继续承压。

另外,从量化策略的角度来看,目前以太坊的价格趋势已经完全反转,向下的通道已经完全打开。做趋势交易的量化CTA策略的短期信号(下图实线)已经开始做空,长期信号(下图虚线)也已经接近做空。因此这类策略的资金流也很有可能在未来一段时间内使得币价承压。

那问题就来了,假设你是这个义务方,如果未来不看好币价,又已经卖出了看跌期权,应该怎么交易?

义务方的选择

可以考虑下列几种情况

第一;选择躺平

2560的执行价格和平均450美金的期权价格意味着,他的盈亏平衡价格(breakeven)在2110美金左右。如果到12月到期时,以太坊价格在1700美金,那么他的实际亏损为(2110-1700)*5000= 205万美金。

(下图为该交易的盈亏图)

如果我们提到的上述因素对币价产生了可观的影响,那么他可能亏损会随着币价的下跌持续扩大。

第二;根据以太坊价格平仓

如果卖出期权的时候,交易员已经有了预设的止损和止盈的位置,那么就不必等到期权到期,价格到了平仓即可,就如上面的推测,他在以太坊1700时选择止损平仓。

第三;Delta对冲

另一种情况就是,也许这笔交易本身就不是一个方向性交易而是一个波动率交易。交易员在卖出的时候并不是因为觉得以太坊大概率不会跌破2110这个持平价格,而是觉得这个执行价的波动率被高估了,从而通过卖出期权买入期货,对冲掉Delta风险,且不断对冲负gamma带来的delta,希望通过实际波动率低于隐含波动率来获利。

如果是一个波动率交易,这样那么交易的是最终利润或亏损则并不完全取决于币价的方向,更多的是它价格的实际波动率。而如果实际波动率长期大于隐含波动率,那么这比交易就会亏损。

Deribit交易所的回应

在我们截稿之前,Deribit交易所已经为这笔交易做了如下回应:

Editor’s Note (May 24, 13:15 UTC):

After publication of this article, Deribit, the exchange upon which the options trade in question was made, told CoinDesk that the party who took the loss on the $2,560 put option trade was a market maker (who is typically completely hedged) and the buyer made over $3 million. Per Deribit’s CCO, the buyer opened the position during the bull run, leading to a sharp rise in open interest and the Wednesday’s decline in open interest was the result of the client taking profit when the put traded at a much higher level as the ETH market dropped. Deribit didn’t respond for requests for substantiation of the profit-making trade.

原来,4月中到5月中在以太坊大幅上涨的时候,并不是有人在不断的卖看跌期权然后在周二被迫止损平仓。而是有个买家在不断的买入看跌期权,周二在以太坊跌至1700美金时,买家获利平仓爆赚300多万美金。作为该买家的对手盘,期权做市商,则止损出场了。和之前外界的推测恰恰相反。

通过这个例子我们可以看出,不管是买期权还是卖期权,都是有多个处理盈亏路径的,而不是像期货一样是线性的盈亏。

据欧易OKEx数据显示,发文时比特币价格:35123.88USDT Maker DNotes RISE Open Platform Ccore Deribit Unitrade CoinDesk Delta BullSwap

Latest news

日夜挖矿比特币 这家工厂把冰川湖变成了温泉

美国纽约州北部的格林尼奇(Greenidge)发电厂被阿特拉斯(Atlas)公司收购后用来“挖矿”比特币,上万台矿机日夜不停地工作,产生大量的热量。

利用过剩能源挖矿!矿商Crusoe寻求融资1亿美元...

在比特币仍然维持在3至4万美元区间震荡之际,比特币矿商并没有对比特币失去信心,并且正致力于解决比特币能耗和环保问题。

曼氏金融集团首席执行官: “加密货币” 就像郁金香...

曼氏金融集团(MAN GROUP LIMITED) 首席执行官 Luke Ellis 在周一发表的《金融时报》采访中表示,加密货币仅是"一种纯粹的交易工具"。

比特币采矿公司 Stronghold 向美 SEC...

总部位于宾夕法尼亚州的数字矿业公司StrongholdDigital Mining 周二向美国证券交易委员会(SEC)递交了 S-1 表格,提议进行 1 亿美元的IPO。
Related news

日夜挖矿比特币 这家工厂把冰川湖变成了温泉

美国纽约州北部的格林尼奇(Greenidge)发电厂被阿特拉斯(Atlas)公司收购后用来“挖矿”比特币,上万台矿机日夜不停地工作,产生大量的热量。

利用过剩能源挖矿!矿商Crusoe寻求融资1亿美元...

在比特币仍然维持在3至4万美元区间震荡之际,比特币矿商并没有对比特币失去信心,并且正致力于解决比特币能耗和环保问题。

曼氏金融集团首席执行官: “加密货币” 就像郁金香...

曼氏金融集团(MAN GROUP LIMITED) 首席执行官 Luke Ellis 在周一发表的《金融时报》采访中表示,加密货币仅是"一种纯粹的交易工具"。

比特币采矿公司 Stronghold 向美 SEC...

总部位于宾夕法尼亚州的数字矿业公司StrongholdDigital Mining 周二向美国证券交易委员会(SEC)递交了 S-1 表格,提议进行 1 亿美元的IPO。

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

3 × 1 =