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上帝,金钱,YOLO:女股神凯西·伍德如何找到她的羊群?

人一生中最重要的有两天,出生那天和找到自己使命的那天。

出生那天有了生命,发现自己使命的那天是重生。

茨威格说,“一个人生命中最大的幸运,莫过于在他人生途中,即年富力强时发现自己生活的使命。”

对于ARK Invest创始人凯西·伍德而言,重生时刻发生在57岁之时,一个孤独时刻,她突然觉察到了自己人生的使命所在,她将之归因于上帝的旨意。

这是《纽约时报》发表的一篇人物特稿,讲述科技女股神凯西·伍德的崛起之路。

凯西·伍德当时正处于她熟悉的领域,她倾听着那个告诉她“你错了”的人。

2018年2月,凯西·伍德与加拿大企业家凯文-奥里尔参加了CNBC的一场小组讨论。凯西·伍德当时是一名资深基金经理、Ark 投资的首席执行官,而凯文-奥里尔当时最出名的就是他在商业类真人秀“鲨鱼坦克”中扮演的“神秘先生”这个角色。

小组讨论的话题是特斯拉,两人意见不一。当时,虽然特斯拉正处于其发展过程中一个极为艰难的阶段,但是其股价只是略低于历史最高水平。

凯文认为,与其他汽车制造商的股票相比,特斯拉的股票价格高得不可思议。随着通用汽车等巨头进入电动汽车领域,特斯拉的股票从投资者那里获得的溢价必然会缩减。

“不是(通用汽车)”,凯西·伍德是当天讨论小组中唯一的女性投资者,她听到这句话后就立即提出否定,随后又列举特斯拉与众不同的全部原因:通用汽车缺少特斯拉的软件工程师、分销网络、电池技术。在未来,软件、人工智能和汽车制造将融为一体,而特斯拉已经为此做好了准备。

“未来属于电动化,但通用汽车还没有实现电动化,”她说道。

这是经典的凯西·伍德式言论,它混合了问题丛生的商业分析,对未来带有近乎预言的确定性,这也正是那些网络上的特斯拉狂热股东想听到的发言。

2018年,特斯拉正在艰难应对生产问题、现金萎缩问题以及反复无常的马斯克

特斯拉是凯西·伍德女士当时最大的单一持股,她为其进行了声情并茂地辩护,自此开始了与新一代投资者之间的交心。

从纸面上看,对于这群年轻、多样化、玩世不恭的年轻散户投资者来说,凯西·伍德可谓是一个奇怪的支持者。凯西·伍德已经65岁了,她是出身于康涅狄格州郊区、投身于华尔街资产管理行业的精英阶层,同时也是保守派政治运动的虔诚捐助者。

但是,凯西·伍德和她的公司有一套不寻常的投资方法,将高风险的策略与高度透明的观点结合起来。这种方法至少在去年产生了天文数字般的高回报,以金融业先前梦寐以求的方式与新投资者联系在一起了。

她喜欢在那些通常无利可图的科技股上激进地下注,但这种做法更适合那些在Reddit上吹嘘“我连房租的钱都拿去买股票了”的交易员,而不是那些依赖传统资金管理行业的捐赠基金和机构——她已经在这些传统的地方工作了三十余年。

换句话说,伍德女士终于找对了合适她的人。

来自弗吉尼亚州的30岁业余交易员凯西-弗洛雷斯说道,他一年前首次在CNBC上看到凯西·伍德女士,马上就开始关注她的每一笔交易了。“我当时只是想,我喜欢这位女士。”

凯西·伍德有能力与弗洛雷斯等个人投资者建立直接联系,这使得她成为了当今市场上最有影响力的投资者。

在她管理的基金于2020年取得惊人收益之后,这些新交易员中大多数人都接受了她这种“盛宴或饥荒”的投资方式,如同前几代投资者模仿富达的彼得林奇或伯克希尔哈撒韦公司的巴菲特的相对规避风险的方法。

但凯西·伍德女士不太可能达到去年那种业绩。去年的业绩是由一系列不可预测的事件推动的,包括Covid-19大流行病的经济冲击、美联储的降息行动、个人投资者的交易热潮。

2021年,她的基金严重落后于整个市场。

即便如此,凯西·伍德女士也已经改变了华尔街,这或许是好事一桩,有些世界一流的金融企业现正急于推出她与Ark Invest所开创的那种产品。

凯西·伍德现在管理着近850亿美元,而2019年底不到100亿美元。

她的公司大量押注于科技股,这些股票在全国大部分人被困在家里的情况下蓬勃发展。她的旗舰基金Ark Innovation里包含了大量Roku、Zillow和支付技术公司Square等科技公司的股票。这些股票飙升了近150%,超过了标普500指数16%的涨幅。

她每天都会通过电子邮件向订阅更新的投资者披露她购买和出售公司的决定。她在电视上频繁发声,而且显得有些无所畏惧,每次发表的言论都可以成为头条新闻并推动股价。

尽管凯西·伍德经常宣称透明度是其公司的核心价值,但她拒绝了本文作者多次的采访请求。本文是依据她与前同事和雇员的谈话、她经常对商业媒体和宗教团体发表的公开声明写成的。

在这些场合里,她反复提到在职业生涯后期决定创办自己的投资公司,这不仅仅是一个商业上的冒险一试。

据她所说,这始于与上帝的正面接触。

一个来自上帝的商业计划

那是2012年8月的一个晴朗的日子,刚刚在投资管理公司联博集团(AllianceBernstein)艰难度过一个季度的基金经理凯西·伍德身处于康涅狄格州威尔顿的豪华住宅内,为房子里的寂静感到震撼。

她的三个孩子都离家去参加夏令营和其他活动了。她就待在这栋与前夫于20世纪90年代购买的近6000平方英尺的房子里,面临着整整两个星期的孤独。

然后她感觉到了。

“嘭的一声,我真的觉得那是上帝在对我说,好吧,这就是计划”,她说道(这句话来自她去年在《耶稣的呼唤》播客中的发言)。

这个计划的内容是,凯西·伍德要利用她作为技术投资者的经验建立一个新的资金管理公司。这个公司要针对社交媒体时代的特点进行优化,并且带有一定激进的透明度,至少是对华尔街而言。

为了实现这个目标,凯西·伍德不得不辞去工作,并在57岁时将自己的个人财富置于危险之中。

“我的大多数朋友都说我是疯子,但我并没有听他们的。我知道我需要遵循上帝对我的旨意,”她在2016年对一家基督教事工组织提到,“这是我获得幸福的唯一途径。”

凯西·伍德是爱尔兰移民,她是家里的长女,有三个兄弟姐妹。因为父亲是空军的雷达技术员,直到全家定居加利福尼亚州卡尔弗城之前,她的童年大都是在搬家中度过的。她于1974年毕业于一所天主教全女子中学,随后升入美国南加州大学主修工商管理。

凯西·伍德在大学期间申请了亚瑟·拉弗 (Arthur Laffer)的一门研究生课程,由此找到了自己的导师。亚瑟·拉弗是供应经济学领域的一名“守护神”。

“这很需要胆识”,81 岁的亚瑟·拉弗说道。

他发觉凯西·伍德是一个令人印象深刻的学生,在完全理解一个话题之前完全不愿意放弃。“我一生中从未见过如此彻底、如此谨慎、如此注重研究的人,这使得她非常自信。”

凯西·伍德的前任同事们都反复提到凯西·伍德的职业道德以及她对信息的如饥似渴。她经常在黎明前就起床,赶往中央车站的第一班火车,把从康涅狄格州出发的近两个小时的旅程当作一种铁路上的永久补习班。

同事们都记得,在智能手机、平板电脑和笔记本电脑出现之前,她每天拖着装满研究报告的袋子进出办公室。

Sig Segalas(西格-塞加拉斯)是Jennison Associates(一家纽约的资金管理公司)的共同创立人。凯西·伍德从1980年代初到1998 年一直都在Jennison Associates工作,先是担任经济学家,而后担任分析师和基金经理。根据西格的回忆,多年来,他的办公室就在凯西·伍德的旁边,凯西·伍德通常是每天最晚一批离开办公室的人。

西格-塞加拉斯,这位20世纪60年代初就进入华尔街的人表示,即便考虑到凯西·伍德具备职业道德、准备充分的事实,她将自己的投资决定表述为近乎确定的情况是不寻常的。

“我从未见过任何人有如此坚定的信念,”他说,“老实说,这几乎到了神秘的程度。”

当然,即使是最有见识的预测者有时也会出错。

例如,凯西·伍德20世纪80年代初在Jennison Associates担任投资组合经理时,Jennison Associates持有大量墨西哥的股票头寸。当时谣言四起,人人都说墨西哥可能会贬值比索。如果这是真的,Jennison Associates在墨西哥的投资将会被一举粉碎。

西格表示,虽然当时许多经济学家都认为贬值不太可能发生,但是凯西·伍德特别确定它不会发生。

“她态度坚决,说他们不可能这样做,不可能那样做”,西格说道。

“结果贬值真的发生了,然后一切都崩溃了。”

这样的投资方法会产生剧烈的起伏,这也解释了为什么波动性一直是伍德女士职业生涯的标志。有的时候,波动性也会构成障碍。

2001年,凯西·伍德女士加入了联博集团,她在巅峰时期监管着50亿美元的资产,相当体面。如同往常,她在这家曼哈顿公司的表现也是“坐过山车”。

以联博全球主题增长基金为例,她在残酷的2008年接手了这个基金,当年下跌了45%,次年又上涨了55%。

但是,晨星公司在3月份发表的对她的记录的分析表明,她在联博集团的投资因其高波动性和 “长期结果不尽如人意 “而引人注目。

她的全球基金在2011年的表现尤其糟糕,在市场持平的情况下暴跌了接近24%。2012年,也就是她顿悟应该成立自己公司的那一年,她的业绩再次低于基准线的涨幅,即便计算时不减去费用成本也是如此。

事实证明,这种回报状况在联博集团是不合适的,其主要是为保守的信托机构(如养老基金、捐赠基金)提供服务,许多人根本无法接受凯西·伍德这种风格。

丽莎-沙利特(凯西·伍德在联博集团时期的同事,现为摩根士丹利财富管理的首席投资官)表示:“我认为她在旁人眼里很出色,但也被人视为‘不寻常’。”

凯西·伍德在2013年离开联博集团,随后在2014年1月成立了Ark。

创建Ark

Chris Burniske克里斯-伯尼斯克)当时还是斯坦福大学的大四学生,他对2013年那天要见的人了解不多,但听说过她是金融界的某位大人物。

一个朋友问他是否愿意带凯西·伍德和她的儿子Rober参观校园。

克里斯是来自夏威夷的冲浪者,大学专业是海洋科学。他赤脚踩着滑板来到学校,然后几乎花了整个周末的时间带着凯西·伍德母子四处参观,而且利用这个机会对金融业进行了一些随意的挖苦。尽管如此,凯西·伍德还是想要雇用他。

他起初并没有接受她的邀请。搬到纽约去天天对着电脑上班,这种生活对他来说没有什么吸引力。等到他去德克萨斯州奥斯汀的一家全食超市卖鱼卖了几个月之后,他决定自己应该去试试。

从哲学上讲,Ark与其他资金管理公司不同,它在投资战略和产品方面与众不同,尤其是人员配置方面。

克里斯最终帮助引导Ark进入加密资产领域,他后来写了一本关于加密资产估值的书,并成为了一家加密VC Placeholder的合伙人。

另一位分析师在公司成立后不久就负责自动化业务,虽然在2012年出版过一本关于如何通过努力寻找误入硬币卷的银币来发财的书,但是他本身没有什么经验。这位涵盖广泛的高精尖技术的分析师的就业经历里只有两次短暂的实习,一次是担任能量饮料红牛的品牌经理,另一次是担任43英尺帆船的船长一年。

这种非常规的方法延伸到了ARK选择的投资产品:主动管理的交易所交易基金,它允许投资者像股票交易一样,在整个交易日内买入和卖出股票。

绝大多ETF是以广泛交易的指数为模型,这样就不需要雇佣专业人员来挑选股票,可以节省资金,但是凯西·伍德不一样,她是自己不断地买入和卖出股票。

任何人都可以跟随。

Ark通过发表大量播客、白皮书、YouTube 视频和时事通讯,向数百万关注者塑造凯西·伍德的形象,发布她的公司对比特币和生物制药等各种投资的看法。

买入或卖出股票的决定会在每天的电子邮件群发中披露,这已成为许多交易者的必读内容。

华尔街痛恨这样的透明度。华尔街的公司通常是每季度披露一次他们的持股情况,以保护其战略不受同行和竞争对手的影响。

“凯西是她的股票的忠实信徒,她爱推广她的股票”,沙利特说道。“对她来说,这有点像是,我不介意开诚布公”。

开放式访问似乎也是凯西·伍德与最近被吸引进那群投资者联系在一起的一个关键原因。

去年年初开始购买Ark创新基金的劳伦斯说道:“这太朋克摇滚了。”他是费城一位46岁的艺术家和教师,十分尊重伍德女士的透明度,认为这与他所经营的艺术和滑板社区的 “自己动手”的精神很相称。

“她和很多其他人的区别在于,她合法地相信这些事情,而且她加倍努力。”劳伦斯越说越兴奋。

投资者不需要把钱交给她就可以跟她投资。许多人,就像弗洛雷斯有时那样,只是跟着买进她所购买的任何股票。

弗洛雷斯原先在一家金融技术初创公司从事销售工作,去年开始模仿她的交易时,他对自己购进部分公司一无所知,但这并不重要。

弗洛雷斯先生说:“它们会上涨11%,有时第二天会上涨17%。那真的是……吓一跳。”

随着更多业余买家跟进,这种效果被放大了。弗洛雷斯说道。“看着她的买入清单买股票,然后清单上的每支股票第二天都会涨得很离谱,这简直太疯狂了。”

伍德女士的披露继续影响着市场。她购买了150多万股Robinhood的股票,该公司于上月底上市,在7月底和8月初公开后,价格大涨,她功不可没,该股在8月4日跳涨50%以上。

“凯西·伍德的金字招牌仍然很有分量,”DailyFX.com的市场分析师Chris Vecchio在一份客户说明中写道。

更多的钱,更多的审查

凯西·伍德吸引到了更多的关注、资金和推动市场的力量,这使得那些对她的公司进行审查的人认为Ark的独特结构可能会给其投资者带来风险,更不用说她的那些网上的徒弟了。

凯西·伍德是负责管理近850亿美元资产的唯一投资组合经理,这构成了所谓的“关键人物风险”(基本上是指疾病、事故、死亡或其他原因导致重要领导人无法履行职责的可能性),一旦她不是掌舵人了,许多投资者会逃离Ark。

她也可能是自己的成功的受害者。Ark当前可投资的资金比18个月前多得多,而花钱则是一个大问题。Ark的传统是偏爱的那种规模小、交易量小的科技股,所以投下巨额赌注会使其价格大幅波动。由于这种股票的买家通常较少,Ark有可能在买入时抬高价格,然后在卖出时遭受重创。

此外,凯西·伍德购买的许多股票看起来高度相关,会一起上涨,这种做法在去年带来了丰厚的收益。但这些股票也会一起下跌,当市场条件对她不利时,她就会面临巨大的损失。

就在今年,投资者已经窥见了这种丑陋的抛售可能是什么样子。由于投资者开始青睐那些准备从经济复苏中获益的传统行业,旗舰基金Ark Innovation在2月至5月期间暴跌超过35%,这种表现比市场上的情况要糟糕得多。

在最近的波动(部分原因是冠状病毒德尔塔变种的兴起和对不均衡复苏的担忧)的帮助下,凯西·伍德的基金已经有所恢复,但其在今年仍下跌了约7%。相对而言,纳斯达克指数上涨约14%,标准普尔500指数上涨约18%。

但她的基金今年表现得乏善可陈,与去年的大涨相比,就显得有些逊色了。而主动管理、完全透明的交易基金,这项几乎已经成为Ark代名词的利基市场,则成为资金管理业务中增长极快的一个板块。

摩根大通(J.P. Morgan)的分析师在最近的一份研究报告中说,在过去的一年里,投资者向那些每天披露其持有量的主动交易基金倾注了约1100亿美元,并指出这种巨大的资金流入表明,“投资组合的透明度未必是主动交易基金战略成功的障碍”。

在华尔街的各大公司正急于从这些投资者的资金中分一杯羹。去年年底,世界上最大的货币管理公司贝莱德(BlackRock)在其产品中增加了三个透明基金,这些基金每天披露头寸。

上个月,高盛资产管理公司开始销售其第一只透明的主动管理型ETF。摩根大通的资产管理集团也在本月宣布计划将其四只共同基金转换为 “主动透明 “ETF,这些与Ark提供的产品类似。

其他人预测凯西·伍德的运气即将耗尽。一些知名的对冲基金最近提交的文件显示,他们在第二季度一直在购买 “看跌期权”来对付她的基金。

至于凯西·伍德,她还在继续寻找新的机会。5月科技股和加密货币大跌的时候,她在彭博新闻上表示比特币在未来五年内可能升至500000美元。目前,它的交易价格约为45000美元。

她的公司还向监管机构提交了计划,准备启动一个以比特币为主题的ETF,追踪标普比特币指数的表现。

即使她的基金落后于市场的其他部分,凯西·伍德仍强调她坚信自己的选择。

她向采访者承认,最近几个月对她的客户来说很困难,但话音未落又急忙提了一条建议。

她说道:“保持信心。”

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